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Anatomia da Crise – Quais as origens e causas? (I)

6 Janeiro, 2009 at 8:15 am Deixe um comentário

A primeira etapa da presente crise global teve origem na crise do “subprime”: algumas instituições financeiras estado-unidenses concederam empréstimos hipotecários à habitação a particulares, que enfrentavam elevados níveis de endividamento, tendo associadas taxas de juro mais elevadas que a média do mercado.

Estes empréstimos foram contratados tendo por base o valor de mercado do imobiliário nos EUA, o qual se encontrava então numa fase de crescimento constante; uma verdadeira “bolha”: quanto mais o mercado imobiliário crescia, maior era o nível de empréstimos concedidos.

Assistiu-se consequentemente a uma escalada das taxas de juro, que provocaria que esses devedores não tivessem capacidade para continuar a pagar as prestações dos empréstimos contraídos. Os Bancos tiveram então de executar as hipotecas; dado o volume destas incidências, o número de habitações colocadas à venda no mercado aumentou exponencialmente… necessariamente, a lei do mercado “impôs” uma queda dos preços.

Paralelamente, as instituições financeiras haviam recorrido em massa a práticas de titularização, para transferência do risco de crédito, num processo com um efeito multiplicador, que acabou por se traduzir – no fim do ciclo -, na “perda do rasto” de quem suportava efectivamente o risco associado a esses créditos. Quando um investidor adquiria unidades de participação de fundos, expunha-se indirectamente ao risco decorrente dessas múltiplas titularizações.

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